宏源证券恒生科技大爆发！阿里、腾讯携手猛攻，行情持续性如何？

　　3月6日，港股终于迎来强劲反弹，恒生科技指数收盘大涨3.15%，互联网龙头集体上攻，阿里巴巴-W、小米集团-W、腾讯控股、美团-W、快手-W均涨超3%。港股AI核心资产——港股互联网ETF（513770）终结连日下行态势，场内价格猛涨2.49%，向上收复5日线。

　　行情驱动上，此前压制恒生科技的几大因素均有缓解信号。海外流动性方面，昨天美联储总资产扩大至6.6289万亿美元，较前一天扩表了150亿美元。与此同时，隔夜逆回购规模扩大了近20亿美元。美国杠杆贷款指数亦连续两天反弹。

　　与此同时，互联网公司的亮眼业绩极大缓解了市场对AI巨额投入的担忧。哔哩哔哩2025年经调整净利润达25.88亿元，实现首年盈利，其中AI相关内容成为增长最快的品类之一；京东健康2025年净利大增36%，创造历史最好成绩，AI赋能医疗服务成效显著。

　　在本轮反弹启动前，港股尤其是恒生科技来到“最恐慌的时刻”，聚焦权重互联网板块，截至3月5日，港股通互联网指数自2025年10月以来已累计跌近30%，板块估值回落至近5年5.38%分位点的低位区间，避险定价或趋于饱和。

　　2026年是AI从“概念炒作”到“业绩兑现”的关键年份，互联网大厂作为AI浪潮下的重要参与方和受益者，价值锚点有望向AI基础设施与服务提供商转型，进而为其估值增加科技资产的弹性。

　　把握2026 AI商业化元年，关注港股AI核心工具。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等科技巨头及各领域AI应用公司，龙头优势显著，日内T+0交易，流动性佳。

　　看好港股科技但又希望降低波动？也可以关注全市场首只——香港大盘30ETF（520560），自带“科技+红利”哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括了建设银行、中国平安等稳健高股息，是港股长期配置的理想底仓工具。

　　提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为： 2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%；2025年，27.02%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金（A类）申购费率（前收费）为申购金额200万元以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金（C类）不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.3%。

　　风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

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